Finanzplatz München Initiative legt Gutachten zu Solvency II und Basel III vor. Wechselwirkung beider Regelungen können Unternehmensfinanzierung erschweren.“
Die Reform der Regulierungsvorschriften für Versicherungsunternehmen und Banken im Rahmen von Solvency II und Basel III birgt erhebliche Finanzierungsrisiken für deutsche Unternehmen, wenn die Wechselwirkungen zwischen beiden Regelwerken keine Berücksichtigung finden. „Tendenziell ist mit einer Erhöhung der Fremdkapitalkosten zu rechnen, die auch den Mittelstand treffen wird“, kommentiert Bayerns Wirtschaftsminister Martin Zeil die Ergebnisse eines umfassenden Gutachtens, das der Münchner Professor Christoph Kaserer im Auftrag der Finanzplatz München Initiative (fpmi) erstellt hat. „Bislang wurde die Wechselwirkung zwischen den neuen Eigenkapitalvorschriften für die Versicherungswirtschaft und für die Banken viel zu wenig beachtet, wohl auch weil es bislang keine belastbaren Zahlen gab“, kritisiert Zeil. Hier liefere das Gutachten der fpmi neue Erkenntnisse. „Tatsache ist jedenfalls, dass die Versicherungen zu den wichtigsten Finanziers der Banken gehören. Wenn die Versicherer aber ihr Anlageverhalten aufgrund neuer Vorschriften ändern, wird dies auf die Banken durchschlagen und damit auch den deutschen Mittelstand treffen“, erklärt der Minister.
Das Gutachten zeigt, dass Versicherer mit 1,4 Billionen Euro rund die Hälfte des langfristig gebundenen Geldvermögens in Deutschland halten. Als größte Kapitalsammelstellen spielen sie eine herausgehobene Rolle bei der Refinanzierung deutscher Banken und damit indirekt auch bei der Finanzierung des Unternehmenssektors. Darüber hinaus stellen sie der Realwirtschaft auch direkt Kapital zur Verfügung. Kaserer betont, dass der Anteil der Versicherungen an der Unternehmens- und Immobilienfinanzierung in Deutschland bei 38 Prozent liegt. Auch im Bereich des Hybridkapitals, also bei nach-rangigen Darlehen und Genussrechten, bilden die Versicherer eine herausragende Investorengruppe. Sie halten hier 20 Prozent der umlaufenden Titel.
Nach Einschätzung des Gutachtens werden die anstehenden Basel III-Vorschriften bei privaten Geschäftsbanken und Landesbanken einen erheblichen Refinanzierungsbedarf auslösen. Es sei zu erwarten, dass die Deckung zu einer verstärkten Emission von ungedeckten Bankschuldverschreibungen führt. Sollten sich Versicherungen aufgrund eigener Risikobewertung, Solvency II und Bankenrestrukturierungsgesetz aber gleichzeitig als Investoren zurückziehen, könnte es hier zu deutlichen Marktveränderungen kommen. Dies gelte ebenso für den Bereich des Hybridkapitals. Dabei sei die Gefahr, dass die Versicherungen weniger Bankschuldverschreibungen als in der Vergangenheit kaufen, sehr real. Auch böten die Bestimmungen den Versicherern Anreize, langfristige Unternehmensanleihen zukünftig als Kapitalanlagen zu meiden. „Wenn die Refinanzierungskosten der Banken steigen, werden die Kredite tendenziell teurer. Dies kann auch den Mittelstand treffen, da er auf Kredite angewiesen ist und kaum auf andere Finanzierungsmöglichkeiten ausweichen kann“, betont Zeil.
Die fpmi begrüßt grundsätzlich die Einführung von Basel III und Solvency II. Beide Regelwerke werden die Risiken im Finanzsektor verringern und die Transparenz erhöhen. Aufgrund der möglichen Risiken, die von Solvency II, Basel III und weiteren, parallel laufenden Regulierungsvorhaben ausgehen, sollte die EU-Kommission nach Auffassung der fpmi zudem europaweit die Wechselwir¬kungen der einzelnen Maßnahmen sehr genau untersuchen und die Ergebnisse in ihre Vorschriften einfließen lassen.
Info von Finanzplatz München Initiative – www.fpmi.de
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